400 forint fölé kúszhat 2025-ben az euró kereskedési árfolyama?

Megosztás Tetszik

Egyelőre nem kell átírni a magyar kamatpályát, az alapkamat az év végére várhatóan 6,25 százalékra csökken, és még így is maradhat mozgástere a jegybanknak. A forint jövőre egy lépcsővel gyengébb tartományba kerülhet. Jövőre a 390-405 forintos sáv lehet fő eurókereskedési sáv – véli Németh Dávid, a K&H vezető elemzője.

Mi lesz a forinttal?

A jegybank a csökkentés ellenére próbált azért óvatos maradni, és szigorú hangvételt mutatni. Jelezte, hogy nem szabad hátradőlni, még nem nyertük meg az infláció elleni csatát – tette hozzá a szakember. A K&H előrejelzését ismertetve azt mondta, az infláció a 4,5-5 százalék közé fölmehet, de még úgy is pozitív tartományban lehet a reálkamat, tehát marad mozgástere a jegybanknak.

A forint árfolyamának alakulásáról Németh Dávid azt mondta: „az euró szempontjából nézve a 385 és 400 forint közötti tartományt tekintjük a fő sávnak. Inkább középtávon várunk euródrágulást, a jövő évben már sokkal inkább a 390-405-ös sávban gondolkodunk, mint fő kereskedési sáv, de az idei évben még azt gondolom, nincs szükség arra, hogy érdemi eltolódás legyen a sávban".

Külföldi veszélyek és tervek

Mind a forint, mind a magyar alapkamat szempontjából lényeges, hogy milyen lépések várhatók külföldön, azaz például mire készül az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed és az Európai Központi Bank. A mostani kilátások alapján arra lehet számítani, hogy minden második kamatdöntésnél fognak kamatot csökkenteni ezek a jegybankok, és 25 bázispontos vágásokkal lépdelhetnek előre, elsősorban azért, mert egyik gazdaságban sem látszik úgy, hogy mély recesszióba fordulna át.

Több olyan mutató van, amit érdemes figyelni, mivel  könnyen átfordulhat a gazdasági trend a recesszió irányába. Az egyik ilyen az Egyesült Államokban például pont a munkanélküliséghez és a munkaerőpiachoz kapcsolódik: az, hogy az elmúlt 12 hónapban milyen ütemben emelkedik a munkanélküliség, egy olyan jelzőszám felé közelít, ami az elmúlt száz évben amikor bejelzett, akkor szinte mindig recesszió következett. Még nem vagyunk ott, de ha a következő két adat is romló munkaerőpiaci trendeket jelez előre, akkor ez már azt vetítheti előre, hogy jövőre akár recesszióba süllyedhet az amerikai gazdaság – emeli ki Németh Dávid.

Tehát vannak veszélyes jelek, de egyelőre viszonylag azért szép munkabér-növekedés van, kezd helyreállni a belső kereslet. Ezek azt sejtetik, hogy el lehet kerülni a recessziót, és nem kell hirtelen 50-100 bázispontokat vágni sem az Európai Központi Banknak, sem a Fednek, hanem ez a folyamatos és trendszerű kiigazítási program vagy mérséklési program megvalósulhat a Fed részéről is. Ahol már nagyobb különbség lehet, az 2025 második fele, illetve 2026, hiszen az Európai Központi Bank hamar elérheti az egyensúlyi kamatszintet, míg a Fed jóval fölötte van. A jövő év második felében tehát már sokkal inkább szétnyílhat a két jegybank monetáris politikája.